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五部委部署企业降杠杆: 加快推动“僵尸企业”债务处置
来源:新浪财经 作者: 编辑:杨煜 2018-08-10 字号   打印  收藏

8月8日,国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下文简称《要点》),部署推动市场化法制化债转股、加快推动“僵尸企业”债务处置、推动兼并重组等工作。

去杠杆是个长期过程,《要点》中列举的27条举措中,仅有2条举措要求在2018年底前完成,剩余的均需要多部门“持续推进”。

7月31日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,要求把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。

发改委投资所体制政策室主任吴亚平对记者表示,五部委文件主要针对企业特别是国有企业降杠杆,属于结构性的举措。宏观杠杆要“稳”,主要针对前段时期实际上相对偏紧的货币政策,要转为稳健——这两者不矛盾。

推进国企去杠杆

“加快推进降低企业杠杆率各项工作,打好防范化解重大风险攻坚战,使宏观杠杆率得到有效控制”,《要点》开宗明义指出工作部署的目标。

7月24日,《人民日报》撰文表示,“去年以来,我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率增幅比2012—2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。今年一季度杠杆率增幅比去年同期收窄1.1个百分点。去杠杆初见成效,我国进入稳杠杆阶段。”

稳杠杆和企业去杠杆是否矛盾呢?东方证券首席经济学家邵宇对记者表示,前段时间疾风骤雨般的监管、去杠杆进程告一段落,去杠杆的工作仍要继续,但节奏会相对温和。尤其是一些重点领域,像僵尸企业、部分地方政府投融资平台等。

“在当前经济运行面临一些新情况背景下,去杠杆的同时还要稳。要稳基建扩内需,这势必会有一定负债经营、借贷消费的情况。所以,当前去杠杆不能一刀切,针对不同企业类型有区别地降杠杆”,有国资专家对记者表示。

早在4月2日,中央财经委员会第一次会议指出,要以结构性去杠杆为基本思路,分部门、分债务类型提出不同要求,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

各方面数据显示,国企去杠杆取得一定成效。统计局数据显示,6月末,规模以上工业企业资产负债率为56.6%,同比降低0.4个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为59.6%,同比降低1.2个百分点,国有企业去杠杆成效更为明显。

国资委数据显示,6月末,中央企业平均资产负债率为66%,比年初下降了0.3个百分点,同比下降0.5个百分点,其中半数以上中央企业负债率实现下降。

不过,这距离预期目标仍有差距。国务院国资委总会计师沈莹透露,到2020年前中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点。

推进市场化债转股

《要点》列出了包括推进市场化法制化债转股、推动“僵尸企业”债务处置、推动兼并重组等降杠杆措施。

记者查阅各省2018年企业去杠杆工作要点,也多围绕债转股、加速出清僵尸企业、加快市场化兼并重组、推进混合所有制改革等展开。

除了今年已经出台的定向降准支持债转股,《要点》还要求拓宽实施机构融资渠道、引导社会资金投向降杠杆领域等,其中还要求在2018年底之前“研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易,提高转股资产流动性,拓宽退出渠道”。

此轮债转股为市场高度关注,去年签订框架协议的金额超过万亿元,但实际落地进度仍较慢。邵宇表示,引入更多资金会提供一些帮助,但短期内市场化债转股要取得成绩仍然有困难,因为市场化方式需要很多协商,主要难点在于价格谈不拢。

中国人民大学国家发展与战略研究院常务副院长聂辉华对记者表示,市场化债转股要有效推行,需要满足一定条件。首先,要有有效的债务市场,通过市场能把债务卖给最有能力处置、最有效率的处理人。再者,针对债转股企业应该有一定惩罚措施,来警醒企业管理者要科学决策。最后,承接机构应该要比企业本身有更好的治理能力,现在多由银行的资产管理公司来承接,未必能改善公司管理。

完善“僵尸企业”出清配套政策

“僵尸企业”仍然是去杠杆重点的关照对象。

《要点》要求完善“僵尸企业”债务处置政策体系,要求在2018年底之前,研究出台有效处置“僵尸企业”及去产能相关企业债务的综合政策以及金融等相关领域的具体政策,落实好有利于“僵尸企业”出清的税收政策,通过推动债务处置加快“僵尸企业”出清。上述国资专家表示,僵尸企业要进行清算是有成本的,包括员工身份转换成本、安置成本,还有土地划拨转出让等费用,这个过程需要给予一定税收扶持政策。此外,僵尸企业往往因为经营不善,而负债累累,涉及多头债务,资产清算是有成本的。

“2015年‘处僵治困’工作开展有三年时间,对于什么是僵尸企业,一直没有全国指导性文件,各地都是按照地方办法在操作,不排除未来对僵尸企业有更明确的界定。因为有些周期性强的产业中,在特定时期可能是僵尸企业,但行业一旦回暖仍存在发展机会,如何界定僵尸企业不能单单以财务指标来衡量,还要考虑产业周期、行业背景”,该国资专家表示。

僵尸企业治理的工作仍然有难度。聂辉华直言,国有企业之所以成为去杠杆的重点,根源在于国企的预算软约束,不是严格意义上的市场行为,国企借钱没有考虑还钱,所以需要借助行政力量来去杠杆。在经济面临下行压力、企业产能没有明显扩张的时期,治理僵尸企业可能面临更大压力。

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“僵尸企业”出清致破产案件猛增 专家建言设立破产法院
国家发展改革委8月16日召开新闻发布会,介绍供给侧结构性改革有关工作情况:今年上半年,我国企业破产立案和审结数量分别达到6392件和3311件,较去年同期继续大幅增长。与此相对,各级法院清算和破产审判庭也在大幅增设。国家发改委财政金融司司长陈洪宛介绍,截至目前,全国破产案件审判庭已经达到97个。中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光说,设立破产法院的指向应该是打破地方司法保护,破产案件如果不能得到独立公正审理,对市场经济的危害性比其他民商事案件危害更大。[详细]
2018-8-17 10:48:37
 
万亿地方专项债券蓄势待发 放松限制、设定40BP指导价多措施护航
2018年以来,基建投资增速不断下行,为了对冲内外压力,中央明确提出“稳投资”和“加大基础设施投资领域补短板力度”的要求,地方专项债发行也被要求提速。8月14日,财政部发文要求加快专项债券发行进度,要求各地9月底前发行规模原则上不得低于80%。除此之外,财政部还放宽了包括期限比例结构、信息披露流程并给出了高于同期国债收益率40BP的指导价,以提高承销商的认购积极性,加快债券发行。截至8月15日,新增地方专项债发行规模约2669亿元。相较全年1.35万亿总规模,还有超万亿元债券待发。[详细]
2018-8-16 10:32:57
 
前7个月车辆购置税同比增长15.3%
财政部8月13日公布的7月财政收支情况显示,今年1月至7月,全国车辆购置税收入为2082亿元,同比增长15.3%。车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计530亿元,同比增长4.2%。1-7月,全国一般公共预算收入主要受制造业、交通运输业等行业及农产品等货物增值税税率下调,以及7月份办理部分先进制造业、现代服务业和电网企业增值税期末留抵退税返还等减税降费政策影响。[详细]
2018-8-15 14:24:11
 
前7个月全国财政收入增长10% 卖地收入增速高位回落
8月13日,财政部公布7月财政收支情况,财政收入、土地出让收入增速均有所回落。1-7月,全国一般公共预算收入约12.2万亿元,同比增长10%。其中,税收收入10.8万亿元,同比增长14%。10%、14%的增速并不低,但相较上半年有所放缓。在当前中美贸易摩擦升温、国内经济形势面临一些新问题新挑战背景下,中共中央政治局定调下半年积极财政政策,要求“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”。[详细]
2018-8-14 14:11:38
 
铁路规划再修编新增一批项目 2018年铁路投资有望达8000亿
作为经济稳增长的重要手段,基建投资备受关注。近期,一些地方在修订中长期铁路规划,新增了部分铁路项目。在加快基建补短板的要求下,有的项目将提前动工。2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。而在年初,铁路固定资产投资原计划安排7320亿元。在基建投资增速持续下行之后,政治局会议表态要“加大基础设施领域补短板的力度”,铁路投资可能成为率先发力的领域。从众多商业银行的调研来看,基建项目贷款尚未明显加速。在结构性去杠杆的背景下,基建补短板和去杠杆依然面临平衡。[详细]
2018-8-8 13:31:13
 
国内成品油价格按机制每吨上调70元
根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2018年8月6日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨均提高70元。调整后,各省(区、市)和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。[详细]
2018-8-8 8:49:15
 
油气管网设施开放加速 天然气拟采用能量计量
 8月3日,国家发改委就《油气管网设施公平开放监管办法》公开征求意见,标志着油气管网设施向第三方开放进入快车道。国家能源局发布的起草说明中解释,管网设施开放后,混输的天然气热值品质不同,采用能量计量方式有利于准确计量、体现公平,减少结算纠纷,有利于天然气行业健康发展。[详细]
2018-8-6 20:36:08
 
我国社会物流总费用与GDP的比率下降
国家发展改革委24日发布消息说,国家发改委副主任张勇介绍,国家发改委会同相关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,统筹降低“物流企业成本”和“企业物流成本”,从深化“放管服”改革、加大减税清费力度、加强重点领域和薄弱环节建设、深化产业联动融合和信息互联互通等方面出台了60多项具体举措。在国家有关部门和各地的共同努力下,物流降本增效工作阶段性成效显著。[详细]
2018-7-30 10:59:11
 
国有金融资本管理水平,直接决定国家治理的现代化水平
6月30日,中共中央、国务院印发《关于完善国有金融资本管理的指导意见》(以下简称《指导意见》)。7月24日,财政部官方网站挂出《关于贯彻落实<中共中央 国务院关于完善国有金融资本管理的指导意见>的通知》(财金[2018]87号)。金融是现代经济的核心,财政是国家治理的基础和重要支柱,这决定了完善国有金融资本管理的重大意义。完善国有金融资本管理,也将有利于财政金融的协调合作。[详细]
2018-7-26 10:46:08
 
上半年国企利润增21.1% 重化工行业成“领头羊”
财政部网站7月24日公布了1-6月全国国有及国有控股企业经济运行情况。上半年国有企业经济运行态势良好,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入10.9个百分点,钢铁、有色、石油石化等行业利润大幅增长。天津财经大学经济学院教授丛屹分析,国有企业一些主要运行数据都达到或接近了两位数增长,应该说超出了预期,尤其是资产回报率比较弱势的有色、石油石化等重化工行业利润增长明显。[详细]
2018-7-25 14:42:33
 
 
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