2017年上半年的汽车市场与2016年的火爆高增长形成鲜明反差。行业批发同比增长仅3.8%，印证了诸多行业专家预测的微增时代的到来，但是观其内部结构，乘用车的低迷，显得商用车17.4%的增长尤其的高。

2017年上半年，商用车市场总规模达到210万辆。其中货车销售188余万，同比增长22.6%。而轻型商用车市场累计销售85万，同比增长9.66%，落后于商用车整体增长。轻型车市场中，轻卡、皮卡、工程车三个细分市场，轻卡增长仍不及皮卡，整体市场增长维持在9%左右。从2014年轻卡走向低迷，到2017年上半年，市场虽然触底反弹，但是无论是市场规模还是市场增速上，都没有了2009年-2010年期间高速增长的态势。

一、轻卡市场的现状

2011年以来，受经济下行压力，刺激政策退坡，市场消费透支及节能减排压力等多重要素影响，轻卡市场销量下滑，持续调整。2014年开始，市场经过快速下滑并实现增速探底反弹的过程，也完成了整个市场的结构性的调整。2017年上半年纯轻卡市场9家销售39万辆，增长6.4%。从增长态势上看进入到了良性上升通道。通过对市场的深入研究，从竞争结构到产品特性，都可以说轻卡的一个发展时代正式已经慢慢结束。

1. 传统竞争的分化

研究传统轻卡企业的竞争状态时， 2014年之后轻卡发动机“技术革命”中没有掌握核心动力资源的企业逐渐被边缘化。福田、江淮、江铃三家企业从2011年占比不到60%的市场份额，增长到2016年底72%的相对份额。虽然2017年由于排放法规的升级各个企业的应对策略差异导致部分企业的小幅调整，但是掌握核心技术的企业成为行业的寡头的趋势越来越明显。

与此同时，非传统的轻卡企业在本轮市场调整过程中，抓住了产品分化的机遇，快速成长。其中有两个企业非常具有代表性。第一个企业中国重汽，2017年上半年，中国重汽轻卡延续了2015-2016年快速增长的态势，上半年实现销售4.5万辆的良好业绩，同比增长高达33%。中国重汽的轻卡产品凭借优良的承载能力快速突破市场。而与中国重汽截然不同的企业、传统的微车长安汽车，推出大微卡跨越产品快速吸收由于产品升级而发生需求转移的经济型轻卡客户。2015年即取得了超过两万台的销售业绩。2017上半年，产销快讯超过5万台的销售规模，同比实现55.3%的高速增长。类似于这两家企业抓住市场机遇，参与到市场竞争中来的非传统轻卡企业不在少数。随着市场技术的不断更新和市场结构的调整，必定会有非传统企业逐步成熟，进而与传统企业相匹敌。这也加剧了市场竞争的分化。

2. 产品档次升级，经济型市场急剧萎缩

由于排放升级带来的产品成本大幅提升，受到冲击最大的就是经济型市场。其次，在经济大环境不断调整的大背景下，区域经济受到严重冲击。终端实业的发展、创业需求、城镇化步伐等都随着经济增速的放缓而收到波及，而经济型市场的主要需求来源与这些要素强相关。第三经济放缓期间，从区域角度看，受到冲击较大的区域是那些经济相对不够发达的地区，这些地区也是经济型的主要市场。最后，由于经济型市场中的主流企业大多数未掌握动力资源，也进一步加剧了经济型市场的萎缩。2011年到2017年，经济型市场急剧萎缩，2017年上半年经济型品牌的相对份额已经下降到37%。

3. 产品同质化，加剧市场竞争

轻卡产品的轴距呈“向两端分散，向中间集中”现象，即相对较为分散的轴距布局中，33以上向中卡靠拢，33以下向微卡(小卡)靠拢，而轻卡整体向33集中。高端市场33以下快速萎缩，33以上发展平稳，但份额较少，33轴距份额稳步增长;中端市场33轴距在挤压两端轴距市场;经济型场仍以小轴距产品为主，33以上基本退出。

另一方面，截止2017年上半年，轻卡柴油机仍占主导地位，但市场份额有所下降，经济型产品的汽油机及双燃料动力市场份额有所上升。从轻卡动力角度分析产品同质化可以发现，作为轻卡的核心，动力机集中度越来越高。在排放升级的过程中，由于外购普通的动力排放升级没有跟上进度，同时成本失去了原有的优势，所以各大厂家基本都在不断扩大自主动力的匹配比例。比较明显的就是福田汽车，自主的动力从欧马可到时代都有匹配。另外，这些企业会选购一些外部高端动力，如康明斯等，进而达到排放升级的目的。这最终导致各大企业中的不同系类的产品动力同质性逐步提高。作为轻卡客户选购的核心关注要素，动力的同质化将产品同质化推向更高。

二、2017年轻卡整体预测

2017年上半年，轻卡随着经济基础的逐步改善，中西部和三四线市场需求的回升，整体恢复良好。2017年下半年，有利因素和不利因素交叉，轻卡市场整体发展态势将受到影响。

经济基础愈加稳定，需求回升：(我国)经济从2016年春季开始就已经进入复苏阶段。2017年以来，全球经济增长势头在不断加强，下半年投资对经济托底仍在延续，“雄安新区”、“一带一路”长期推动基建投资，企业盈利转好引导制造业、民间投资，同时也需要警惕财政压力过大致投资放缓。全球普遍回暖，出口强劲;国内经济好转，提振进口;但贸易顺差大概率收窄。预计下半年消费总体平稳，但房价高企造成部分挤压;汽车消费或成下半年消费拖累。综上所述， 2017下半年，全球的经济新格局将继续构建，中国人的财富将更快增长，个人投资者和机构投资者都需要根据自己的风险偏好和承受能力来灵活调整大类资产配置比例。预计2017年全年GDP增速6.5至6.6%。虽然经济层面有好有坏，但是总体向好的趋势非常明显，特别是投资的拉动，将对商用车有非常有利的促进作用，轻卡也必将受益。

在经济不断变好的大背景下，投资信心增强。轻卡消费者需求逐步回升。近期国家统计局发布截止2016年的城市发展报告，截至2016年末，中国城市数量达到657个，常住人口城镇化率已经达到57.4%，比2012年末提高4.8个百分点。2016年，城镇居民人均可支配收入33616元，比2012年增加9489元，年均实际增长6.5%。产业结构进一步优化。2015年，地级以上城市第一产业增加值12708亿元，比2012年增加3508亿元，年均增长11.4%;第二产业增加值187526亿元，增加28520亿元，年均增长5.7%;第三产业增加值为228124亿元，增加68949亿元，年均增长12.7%，所占比重由48.6%上升到53.3%，提高了4.7个百分点。第三产业已成为新常态下拉动城市经济增长的主要动力，也成为吸纳劳动力、稳定就业市场的主体。随着城镇化的不断深入和产业结构的调整，对于轻卡需求的回升有着强大的刺激作用。

2017年下半年，也存在不稳定的因素。2018年1月1日全国范围实施国五排放标准，从各主机厂已经有了充分的经验，但是仍然存在不同的策略和不同步的技术储备。以江淮、福田和江铃为代表的先进轻卡企业，国五产品储备相对完善。在2017年已经开始进行市场预热和国四产品的消化。但是仍有企业在抓住最后的时机，加快国四产品的销售，争取短期的市场增长。反观轻卡的消费者，对于产品升级已经有了充分的准备，经过国四市场混乱之后，消费者更加成熟。根据自己的需求选购国四产品和国五产品。对于市场会有部分影响，不会有2014年-2015年那样大的影响，但总体会增加市场的不确定性。

其他影响要素：城市限行区域加严、加大。客车货运正在成为城市物流重要组成部分，对于轻卡需求会造成负面影响。货运车辆更多的利用夜间进城，长距离、大空间、强承载需求中卡车型，也会分蚀轻卡的部分市场。

综上所述，2017年下半年增速将有所放缓。2017年，轻型车总体预计在165万的规模，增速在8%以内。而纯轻卡(含工程车)将达到127万的规模，增速在6%左右。