17年1-9月累计狭义乘用车销量1673.1万台，累计增速3.6%，增速相对偏低。17年车市零售增长主要动力是SUV的较快增长，尤其是B级SUV和豪华车保持较好增长态势。17年MPV同比出现下滑现象，17年轿车市场的增长也是没有贡献的。虽然17年的经济环境相对平稳，但车市消费仍有较强韧性，尤其是消费升级带来的车市增长动力较强。17年的自主品牌增长压力加大，但亮点突出。17年德系和日系受益消费升级和产品优势而表现较强。17年韩系受阻导致车市增长相对放缓，但通过更强的价格定位调整，销量也有提升。17年车市促销加剧，4季度市场由于购置税退出的促进会有一定的销量提升，但增长在高基数下的推动。

一、1-9月乘用车市场总体运行情况

1、1-9月市场产销零综合走势

17年出现较大的乘商分化现象，本世纪以来的车市基本都是乘用车为核心增长动力。无论是08年的金融危机的消费受阻，还是2010年的强投资推动车市全面增长，都没有出现17年的商用车增速大幅高于乘用车的走势。17年前9个月的时间，乘商分化走势有一定的代表性，说明17年的车市走势出现剧烈分化的现象。

17年的汽车呈现卡车超强和乘用车偏弱的销量特征。17年总体增速较高，卡车车市场走势超预期的好，而且9月的卡车增速超强。乘用车内部走势分化仍较严重。

乘用车的分化与卡车的高增长是有基数和经济环境的特殊原因的，17年楼市过热与高端消费超强和投资超强因素也是普及型消费不旺的影响。

2、近年狭义乘用车零售走势偏不强

17年9月零售219台，较2016年9月增3万台，相对8月的同比增量11万台大幅减少，体现17年市场增速放缓态势。

3、1-9月车市批发回暖

17年车市的批走势逐步出现回升趋势。在2-3月的走势正增长后，4-5月的车市面临库存调整，走势相对低迷的调整和负增长，这也是少有的连续两个月的负增长现象。6-8月车市努力恢复正增长，车企也是以正增长为9月的目标，不考虑工作日因素，9月同比也算较好，这也是3季度批发总体不错的表现。

4、厂家库存大幅下降、渠道库存压力缓解

从企业库存变化看，厂家努力调库存，9月厂家库存下降5万台，经销商库存增加5万台。历年9月都是渠道库存增加的局面，7-10月是库存的波动期。17年9月的库存增长较合理。17年9月渠道增库存也是零售较弱的结果。9月的厂家和经销商逐步适应低增长的现状。

二、1-9月市场动态

1、1-9月车市促销持续增大

4-9月车市促销大幅增长，形成降价与促销并进的超越态势。这样的调整类似15年的9月，是前期市场的压力的体现。4-9月的车市促销明显增大，春节后的新品推出和企补购置税退出带来的价格回升暂时抑制了3月的终端价格回落，4-9月的终端价格压力较大，促销带来合资车企零售的增量已经体现。

2、狭义乘用车各级别增长特征

9月车市产销增速均稍差于预期增速，其中的SUV市场增速贡献度减小，而MPV的9月增速下滑带来车市的增速偏低，9月的轿车零售增速-3%好于17年均增速-5%较多，MPV的调整力度大，MPV形成较大的车市下滑影响。9月合资厂商普遍表现良好，与预期相符。自主厂商总体表现低于预期，两极分化明显。且从级别划分上来看，经济型车型在9月份的市场份额同比出现了今年罕见的下降。

3、17年狭义乘用车各级别分车型国内零售表现

此表用体现的是每一个细分类别占上一层级总零售量的比重，与包含出口和库存变化的批发增长有所差异。17年9月的市场体现MPV弱趋势特征明显，轿车市场的地位处于逐步恢复的状态，SUV走势较平稳。轿车中的中高级别走势较好，低端的电动轿车有所恢复。

前期多功能车市场超强增长，其中近年MPV是中低端需求也有下降，A0级MPV表现逐步走弱，消费升级到A级MPV，近期新品也是在A级MPV推出较强。虽然17年MPV总体下滑，但MPV中高端近期较强。此表用体现的是每一个细分类别占上一层级总零售量的比重，与包含出口和库存变化的批发增长有所差异。17年9月的市场体现MPV弱趋势特征明显，轿车市场的地位处于逐步恢复的状态，SUV走势较平稳。轿车中的中高级别走势较好，低端的电动轿车有所恢复。

前期SUV则是A级火爆，随后延伸到A0级，成为高端向下延伸的特征。近期出现消费升级较强的特征。9月的A0级SUV市场的需求占比小幅下滑，高端B级SUV产销表现较强，A级仍是主力。

三、17年竞争特征分析

1、狭义乘用车各车系增长特征

(单位：万辆，%)

17年年度份额看的自主品牌也是走势超强，批发增速8%快于行业5个点，日系增速17%，快于行业13个百分点;而欧系和韩系的下滑相对较大，美系相对平稳，形成东方车系间的内部竞争。自主品牌的表现相对优秀，9月批发增速8%、份额同比增长1%，零售增速9%、份额增长0.8%。欧系、美系和韩系的份额下降较大，也是自主增量的分流效果。德系与日系的增长较猛，尤其是日系的增长与韩系的下降也有一定的关联。

零售也是德系中速增长，自主和日系超速发展，韩系和欧美系表现稍弱。

2、狭义乘用车各国别在细分市场零售表现

而自主品牌在轿车市场的份额保持在17%左右。17年9月的自主品牌逐步依靠新能源车恢复在轿车的增长。17年自主品牌在SUV市场获得巨大的份额增长，从56%上升到58%，而德系的SUV份额逐步稳定，韩系锐减，日系SUV走强，这也是巨大的反差。

德系在轿车份额提升到33%的历史新高，欧系轿车在9月萎缩到2.4%的低位。日系轿车回暖态势在17年持续，高于13-15年表现，9月日系份额仍大幅走强。

3、乘用车内部走势特征

17年豪华车表现较强。17年9月的豪华车走势较强，份额达到8.5%的近期高点。豪华车中的欧系豪华逐步占据巨大的地位，德系从94%降到79%，而欧系从0%回升到10%。美系从5%回升到10%。日系回升到2%后的表现乏力。乘用车市场的豪华车持续走强，合资品牌逐步走弱，自主走强。

合资主力车型16年相对15年的普遍走弱，但17年6月的自主品牌核心集团自主和豪华车走势较强，民营的吉利较强，行业分化严重。

四、主力厂家和车型分析

1、17年主力车企批发表现较强

(单位：辆，%)

17年9月的前5位增量主力车企的增量分化，自主主力增速不快，二线企业增长较好，其中自主的吉利的增长超强，日系合资品牌的主力车企在9月的增量销量排名较好，而9月丢量较多的是韩系和福特等合资企业。17年9月的前10位主力车企的销量贡献度达到57，强于16年的的主力车企55的占比表现，9月的中小企业表现较强。

2、17年9月主力车型批发表现较强

(单位：辆，%)

1-9月的丢量最大的是宝骏560和科鲁兹，自主部分车型也是走势较差的。9月的车市销量批发增量较高，主力车型的销量贡献度不大，9月前10名主力车型的销量占比低于年度水平。17年的前10名主力车型中有宏光、H6和宝骏510、传祺GS4等是自主品牌，但宝骏560退出。而从增量看,9月的SUV增量表现突出，MPV增量表现弱于前期。小型SUV的宝骏510等表现较强。

五、1-9月影响因素和未来走势展望

1、17年新能源车销量持续高增长

在15年新能源车高增长后，16年新能源乘用车市场呈现调整规范发展的特征。16年1-3月新能源车快速恢复性增长，3月冲刺到2.7万台水平。随后4月和6-7月、9月环比增长速度放缓，但5月和8月两次环比上月的增量都达到0.9万台，体现的增长的强劲动力。

17年补贴目录是每月一批，因此形成2月开始的目录产品的产销增长，而购置税目录在4月和7月发布，加之各地的地方补贴政策在陆续发布，4月和7月的发布也较好，共同推动了5月和8月的两轮较好增长。9月的双积分政策的发布进一步鼓舞了新能源乘用车的发展热情。

2、新能源车的纯电动占80%

9月新能源乘用车呈现结构性走强特征。17年9月新能源乘用车车销量达到5.5万，总体同比增速79%。9月的纯电动轿车98%的增速，体现了区域市场的差异化拉动效果。插电混动同比增速22%，较纯电动差距缩小。

3、新能源车的级别趋于经济型化

9月纯电动中的A00级电动车有2.9万台，同比增316%，占乘用车64%份额，仍是最大的市场。A级电动车主要是北京市场的拉动，因此去年的年初销量仍较低，今年的9月的A级电动车同比增-6%，环比8月下降-21%，体现北京市场需求的回落。

4、新能源车细分市场变化    

目前的纯电动A00级车成为车市的绝对主力车型，增长表现突出，而16年A级电动车表现也较强,17年9月仍较快发展。

3月开始的A级电动车的限购城市表现较好，因此没有类似经济型电动车的政策影响波动的特征。但4-6月A级电动车没有持续走强,7-9月的宋EV、荣威RX5等带来一定增量。

A00级的潜力是巨大的，2月就体现出较强增长潜力。3月的销售进一步增长，4-5月高增长，7-9月相对高位稳定，体现终端市场有效回升的特征。

5、17年新能源车主力厂家销量走势

新能源车市场的走势较强，近期的节能与新能源车发展技术线路图强化了混动的发展思路，提出混动的销量要超越传统新能源车，这也是值得关注的政策变化。16年的新能源车主要是民营企业的超强表现，众泰、吉利、比亚迪的表现超强。而北汽新能源和江淮的走势相对平稳。17年9月的新能源车厂家销量分化。吉利从本月开始拆分为吉利汽车、吉利康迪、吉利知豆三块进行分析统计，这样也是吉利的体系强大的体现。

六、1-9月影响因素和未来走势展望

1、17年零售增速预计在2%

在购置税5%优惠政策退出前的强势走势基础上，1-9月同比增37万,这样的1-9月起步偏低是少见的，其中1-3月负增长2万台、零增长。4-6月增长15万台、增速3%，7-9月增长24万台、增速4%。1-9月低迷体现了市场透支后的恢复走势过程中受到高基数和楼市等外部环境影响。

乘用车市场有周期性领先的指标意义。在经济有压力的时候，刺激车市促进经济走稳，形成15年底车市快速增长的效果，16年增长也是持续很强，17年的经济走稳走强，乘用车面临较高基数的压力相对突出。由于诸多因素影响，1-5月的乘用车走势下行压力巨大。6-8月乘用车走势回暖，但9月增速也是仅在3%左右。

17年1-9月累计狭义乘用车销量1673.1万台，累计增速3.6%;17.9月狭义乘用车销量229.79万台，同比增长3.5%，环比增长24.6%。乘联会在5月初时调低17年零售增速到5%，当时也是抱有一些乐观的期待的。考虑到目前的汽车市场增长是重卡超强、消费类乘用车持续偏弱，中小城市和县乡市场消费拉动不强的现象较明显，因此自主品牌增长速度放缓，MPV类车型深度调整的形势依旧严峻。

2、17年乘用车批发预计增速3%

目前的车市低迷带来的新品价格突破性调整力度较强，车市也面临向新能源转型的过程。传统车的强力促销增量难度较大，高端车型的年末增量弹性小，因此对4季度的市场更不易乐观，全年零售增长下调到3%左右更为谨慎安全。在16年1-9月走势逐步走强的情况下，今年4-6月的走势有巨大压力，4-6月批发实现零增长。3季度增速回升到5%，虽然3季度的批发走势稍有改善，但4季度的同比增速超高。从国家统计局数据看，汽车行业的应收账款持续处于高位，16年4季度的应收账增长较强，17年的进一步拉升有一定难度，企业也会更谨慎。

乘联会在5月初时调低17年零售增速到5%，当时也是抱有一些乐观的期待的。但乘用车消费不旺的现象并未大幅改善，17年6-9月的乘用车零售增速仅有5%，9月的乘用车零售增速有高基数下进一步回落的风险。考虑到目前的汽车市场增长是重卡超强、消费类乘用车持续偏弱，中小城市和县乡市场消费拉动不强的现象较明显，因此自主品牌增长速度放缓，MPV类车型深度调整的形势依旧严峻。

乘用车市场有周期性领先的指标意义。在经济有压力的时候，刺激车市促进经济走稳，形成15年底车市快速增长的效果，16年增长也是持续很强，17年的经济走稳走强，乘用车面临较高基数的压力相对突出。

从国家统计局数据看，汽车行业的应收账款持续处于高位，16年4季度的应收账增长较强，17年的进一步拉升有一定难度，企业也会更谨慎。

目前的车市低迷带来的新品价格突破性调整力度较强，车市也面临向新能源转型的过程。传统车的强力促销增量难度较大，高端车型的年末增量弹性小，因此对4季度的市场更不易乐观，全年零售增长下调到3%左右更为谨慎安全。批发从目前的完成率来看很多厂家难以完成全年的目标，鉴于明年市场的预期不会很高，所以今年年底没必要一味压库，而是应该尽早调整公司的策略。