中国央行：1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.15%，此前为4.2%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.8%，此前为4.85%。

  2019年11月20日全国银行间同业拆借中心受权公布贷款市场报价利率(LPR)公告

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

  LPR迎来改革后的第四次报价。11月20日中国银行业拆借中心公布的数据显示，11月LPR报价为1年期品种报4.15%，上次为4.20%;5年期以上品种报4.80%，上次为4.85%。这意味本次1年期和5年期LPR同降5BP。

  在11月MLF和逆回购利率下调后，市场预期1年期LPR肯定下调，但五年期LPR存在分歧，因此5年期LPR下调略超市场预期。本次LPR调整释放三大信号：

  1、强化MLF锚的作用

  今年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。在此之前已进行了三次LPR报价。

  总体看，此前三个月来LPR下调幅度呈逐渐收窄态势——8 月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变;10月21日，两者利率均未变动。

  10月LPR保持稳定，说明商业银行资金成本很难进一步下降。央行在11月初下调MLF、逆回购利率，本次LPR下调是MLF下调后的反映，强化了MLF锚的作用。

  在没有MLF到期的情况下，央行在10月、11月中旬两次新作MLF，一方面是进行中长期流动性投放和对冲缴税，另一方面也是加大MLF操作规模、提高操作频率来强化LPR锚的作用。

  2、降低实体经济融资成本，加强逆周期调节

  LPR下调后，将会带动商业银行贷款利率下行，以此降低实体经济融资成本。在经济下行加大的背景下，也是强化逆周期调节的具体措施。

  交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，LPR报价如市场预期随MLF同步下降5BP，可见央行继续强化逆周期调节，“增强信贷对实体经济支持力度引导”在逐渐发挥作用。

  “发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行，应该是未来一段时间央行的政策导向。5年期LPR下调并不等同于房贷政策正在放松，旨在一定程度降低企业中长期信贷融资成本。”陈冀称。

  中国民生银行首席研究员温彬表示，央行加大逆周期调控力度，11月5日和11月18日先后下调1年期MLF利率和7天逆回购利率，继续引导市场利率和LPR利率下行，这对当前切实降低实体经济融资成本、稳投资、稳增长、稳预期方面将发挥积极作用。

  3、明确货币政策价格工具的传导机制

  温彬表示，这次调下明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。

  这一传导链条可以概括为：

  央行政策利率→货币市场利率/债券市场利率→LPR→贷款利率

  央行此前一天召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会也表示，用改革的办法疏通货币政策传导，发挥好银行体系为实体经济提供融资的关键作用，促进经济金融良性循环。